Impagos, crédito y ciclos

Las medidas para fomentar la liquidez de la banca pueden contribuir a reactivar la financiación. Pero, no cambian el hecho de que las entidades ya no tienen apetito por el riesgo.

Que la morosidad seguirá subiendo con fuerza en los próximos trimestres no es un secreto para nadie. En ello coinciden los expertos y las propias entidades financieras, aunque hay diferentes opiniones sobre el techo que se tocará en la crisis actual. Lo que más preocupa, de cara al próximo ejercicio, es que el esperado deterioro de la economía española, sobre todo desde el punto de vista del empleo, impulsará aún más la morosidad.

De los 1,8 billones de euros del saldo del crédito, más de un billón tiene garantía hipotecaria. De esta cifra, unos 313.000 millones son créditos al sector promotor, uno de los más problemáticos en la actual fase del ciclo.

Impagos, crédito y ciclos

La suspensión de pagos de Martinsa Fadesa, de hecho, dejó claro que la morosidad de los promotores suele dispararse de forma abrupta, ya que acaban en impagos importes muy elevados. Y esto, sin contar que en este segmento se está produciendo lo que algunos definen como “morosidad encubierta“: las entidades acreedoras compran activos inmobiliarios a las promotoras para evitar que el préstamo acabe en mora.

La parte más importante del pastel del crédito –más de 610.000 millones de euros– está en hipotecas para la adquisición de vivienda. El paro y los tipos de interés son los factores que más hay que vigilar de cara a la evolución de la morosidad de este segmento.

Oferta y demanda

En la polémica que ha surgido en estos días a raíz de las medidas del Gobierno para dar liquidez a la banca y su efectividad para reactivar la concesión de crédito no se debe olvidar el papel de la morosidad. La falta de liquidez es, evidentemente, una razón fundamental para explicar por qué la banca no presta dinero, pero no es la única.

Las entidades hablan de escasez de demanda solvente: familias y empresas piden créditos pero las garantías que ofrecen de poder pagarlo ya no satisfacen a unos bancos que han endurecido sus estándares de concesión y se han vuelto más defensivas ante el riesgo.

La inyección de liquidez que supone la compra de activos de la banca por parte del Gobierno podrá, con mayor o menor éxito, ayudar a que el crédito fluya hacia aquellos proyectos solventes y rentables que ahora están parados por falta de financiación. Ayer el presidente del ICO apuntaba que el dinero llegará al mercado antes de finales de año.

Pero, en todo caso, este dinero no podrá cambiar la realidad de que, en una crisis económica, la banca tiende a cerrar el grifo y se preocupa más porque la morosidad no se dispare. Es un corolario inevitable del cambio de ciclo.

Fuente: Expansión