¿Debe haber alarma sobre la morosidad?

La considerable reducción de los tipos de interés registrada progresivamente desde 1999 hasta hace pocos meses han contribuido a generar un boom artificial a través de los sectores inmobiliario y de la construcción, proporcionando un importante crecimiento de la economía y, por consiguiente, una baja tasa de morosidad que ha registrado una reducción histórica.

Cuando esa fase expansiva da lugar a una depresión purgativa, los excesos históricos producen la regla clásica: un menor crecimiento de la economía, menor consumo, desempleo, menos ingresos familiares y, como colofón, un incremento de la morosidad.

Sin embargo, se ha magnificado mucho este fenómeno, ya que en términos relativos se ha incrementado un 80%, pero se obvia el valor absoluto. La tasa de morosidad corresponde a la relación entre el total de créditos de dudoso cobro, con respecto al total de créditos vivos. Si en marzo de 2007 era del 0,751% y en marzo de 2008 llegó al 1,2%, es obvio que durante ese período de tiempo se ha incrementado un 60%. Según los expertos aún puede doblarse.

¿Debe haber alarma sobre la morosidad?

Pero, ya que todo lo comparamos, hay que recordar también que los niveles medios de morosidad a corto y medio plazo en el entorno europeo son del 2,2%. Aunque se llegue al 2,5% o 3%, en crisis anteriores alcanzó al 7%. Además, la mayoría de préstamos están garantizados con viviendas, a diferencia de lo que ocurrió en crisis anteriores.

Según datos de la Confederación Española de Cajas de Ahorros (CECA), las cajas cuentan con 20.000 millones de euros en plusvalías latentes en inversión de empresas y han destinado más de 1.600 millones no obligatorios de los resultados de 2007, lo que supone un importante cojín para soportar una morosidad del 6%.

Según el Banco de España, el nivel de provisiones para hacer frente a los créditos dudosos supera en un 200% los niveles actuales de morosidad bancaria. Los bancos acumulan el 51,05% de los préstamos acumulados en marzo y las cajas el restante porcentaje. Esta soportable situación de la morosidad en el sector bancario español la corrobora también el BCE cuando indica que la banca española goza de una buena salud y, además, ha sido la menos afectada por la crisis subprime, si se compara con la banca norteamericana y europea.

A pesar de esas noticias favorables, no debemos echar las campanas al vuelo ya que, analizando el ratio que calcula la morosidad, resulta fácil comprobar que el denominador ha crecido mucho en los últimos tiempos, lo que reduce el cociente. Por otro lado se ha registrado un gran número de operaciones de refinanciación que podría producir un efecto perverso si al nuevo vencimiento no fueran atendidas puntualmente. Un tercer efecto es la influencia que puede derivarse de la aplicación de las estrictas medidas bancarias introducidas en España. Será en ese momento cuando se conocerá el nivel real de morosidad y, por consiguiente, la solvencia real de nuestra economía.

Fuente: Expansión